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2、中国散户投资者的行为偏差导致他们频繁买卖“明星股”。这些股票的高波动性往往与它们随后的表现不佳同时出现。3、中国一些主动型的基金经理可能对波动性较高的股票交易过度。假设的低波投资组合避免了这种情况的发生。4、平均而言，MSCI中国A股低波指数在历史上一直倾向于估值更低，股息收益率更高，基本面质量更强的股票（见下图）。这些因子的特征有助于在我们的样本期内取得更好的表现。

目前顺德农商行以内设资产管理事业部的形式开展资管业务。在资管业务方面，至2017年末，该行资产管理业务资产规模427.61亿元；表外非保本理财产品余额为234.32亿元。顺德农商行之后，广东省另一家农商行也宣布设立理财子公司。广州农商行12月14日发布公告，拟发起设立理财子公司，名称暂定为珠江理财有限责任公司，注册地址暂定广州，注册资本不超过20亿。同时，广州农商行明确理财子公司将引入战投，该行作为控股股东持股不低于51%，引入符合股东资质要求的战略投资者持股合计不超过49%。

办法要求，省级财政部门应当在新增一般债券、新增专项债券发行前，提前5个以上工作日公开相关信息，并且在债券发行后2个工作日内，公布发行债券编码、利率等信息。图片来源：视觉中国对于新增一般债券，办法要求省级财政部门公开：经济社会发展指标，包括本地区国内生产总值、居民人均可支配收入等；地方政府一般公共预算情况；一般债务情况，包括本地区一般债务限额及余额、地区分布、期限结构等；拟发行一般债券信息，包括规模、期限、项目、偿债资金安排等；第三方评估材料，包括信用评级报告等；以及其他按规定需要公开的信息。

而在中国证券投资基金业协会发布的主动管理资产月均规模排名前20名中，中泰证券、东北证券（000686）、财通证券（601108）等中小券商也频繁露脸。江海证券首席经济学家屈庆表示，中小券商资管要及早寻求出路。他表示，一方面宏观经济形势严峻，金融监管趋严，外部环境对中小券商越来越不友好，中小券商发展的途径越来越窄；另一方面，中小券商确实存在风控能力较弱的特征。另外，大型银行的理财子公司纷纷成立，不少大券商表示，要加强与这些理财子公司的合作，这意味着未来强强联合是必然趋势。

大潮退去才能回归本来面目在刘正山看来，知识付费的上半场尚未终结。“仍有很多优质的供给端在进入知识付费行业，行业发展的转折点还没有到来。甚至有研究机构乐观地估计，到2020年，中国知识付费产业规模将达235亿元。”他分析，从互联网发展的经验看，模式创新都面临监管问题，即只有等到行业发展到一定阶段，管理者才能根据实际情况出台和完善监管措施。现阶段的知识付费同样如此。

政府很大程度上限制了普通人的出行，所以才造成了早些时间的反对声音。突然改习惯不容易，人与人的距离突然被拉大了很多，这是普通民众最不能接受的。每周的球赛、聚会和所有的社交活动全被叫停，见面不能互相亲吻问候，（甚至不能见面），只能通过电话问候和聊天。