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出境游：整体需求仍然充足，但今年部分主要目的地受突发事件影响较大。前三季度板块整体营收及归母净利润出现下降。景区：国有景区降价大趋势仍延续。交通因素未来将显著促进部分景区的可进入性，预计带来客流提升。餐饮：火锅龙头海底捞竞争优势突出，开店数及运营效率稳健，渠道下沉及门店加密空间充足。

股价暴涨下的减持，不期而至。3月30日，益生股份公告宣布，公司股东东方创投在3月18日至3月27日之间，以35.38元/股至38.3元/股的价格共减持益生股份857.99万股，占公司股份总数比例的2.543%。此外，在2月22日至3月13日之间，益生股份的多位董监高或其亲属，共计17次减持所持有的益生股份股权，最高减持均价达到了54.78元/股。其中，不乏董事长曹积生在3月7日、8日、11日、13日多次减持所持有的益生股份股票，套现总额达到了2.48亿元。

此外，油价仍进一步飙升。从油价来看，过去一个月上涨已经接近15%，截至北京时间5月8日19时，布伦特报75.33美元/桶，WTI报69.78美元/桶。加息次数或将增加在正向反馈循环的支撑下，本轮美国通胀上行的方向稳健、节奏渐强。通胀最直接的影响为提升美联储加息次数的可能。Raymond James固定收益资本市场主管Kevin Giddis写道：“有许多基本面问题值得关注，只要经济增长保持稳定，那么呼吁美联储继续加息的呼声将保持响亮。”

策略：A股业绩边际企稳，盈利能力继续下滑通信：19Q3业绩同比增速转正，利润环比改善，静待5G与云计算业绩释放轻工：笔烟纸确定，家居B端崛起，龙头优势显著医药：短期看医保谈判，长期看产业趋势农业：猪企盈利高增，禽业持续景气，动保、饲料拐点将现

对于此前在2019年年中会议上提出的“二次腾飞”发展目标，新华保险管理层首次进行了详细阐述。具体而言，该目标就是地位稳定第一梯队、资产突破万亿、规模价值同步增长和产业协同发挥效能。李全指出，“地位稳定第一梯队”是指规模、价值、期交业务必须同步发展，负债资产都能稳定在第一梯队。为此，公司提出“1+2+1”战略构想，即推进以寿险业务为主体，以财富管理、康养服务为两翼，以科技赋能为支撑的“一体两翼+科技赋能”布局，重塑具有新华特色和长远生命力的发展格局，以实现“中国最优秀的以全方位寿险业务为核心的金融服务集团”的发展愿景。

同时，我们认为近期银行股上涨的核心逻辑是：存量风险下降驱动银行股的估值修复，而且存量风险降幅大于风险增量从而显性不良率环比下降；同时LPR推进降低长端利率，提升资产品质，将继续强化估值修复。目前市场偏好低估值品种，4季度银行股估值修复空间至少20%，19年PB有望修复到0.9倍以上。